生猪摘要:

【资料图】

行情回顾

现货周初再度跌破14元之后持续反弹，期价近强远弱分化运行，近月特别是7月合约大幅上涨，远月合约即11月、1月和3月合约均有所下跌，近月基差走弱，而远月基差走强。

逻辑观点

2月下旬以来现货表现不及我们之前预期，在我们看来，主要原因有二，一方面低估了节前堆积的供应量，另一方面则源于节后非瘟疫情对供应的阶段性影响；

对于需求层面，考虑到生猪餐饮食堂消费占比较大，随着新冠疫情防控政策的放开，社会流动性提高，消费有望恢复至常年水平，除去宏观经济数据外，从节后鸡蛋和白羽鸡价格和利润处于历史同期高位水平可以得到印证；

考虑到近期生猪现货价格再度下跌至节后低点之后止跌反弹，结合春节前后疫情和养殖利润状况来看，生猪供应压力或释放完毕，后期或逐步震荡回升，接下来重点关注现货走势，因市场预期或随之发生改变。

行情展望

转为谨慎看多。

操作建议

建议谨慎投资者观望，激进投资者可考虑择机做多，或者介入正套操作。

风险因素

国家调控政策等。

鸡蛋摘要:

行情回顾

鸡蛋现货本周持续上涨，但期价弱势未改，近月尤为弱势，总体表现显著弱于现货，带动基差继续走强。

逻辑观点

在前期报告中我们指出，今年鸡蛋延续2020年以来的供需两弱格局，节前期现货表现弱势更多源于需求受到疫情的扰动，后期需要特别留意需求端的变化，因一旦需求恢复或者改善，那么蛋鸡养殖需要一波产能恢复的过程，这一过程往往伴随着鸡蛋现货价格上涨，及其对应的蛋鸡养殖利润的提升；

目前现货市场表现符合我们之前预期，而期价表现弱势更多源于远期供需改善的担忧，远月期价大幅下跌，5-9价差处于历史同期最高水平，进而压制近月合约；

在这种强现实弱预期的情况下，市场总体矛盾并不突出，后期更多跟踪养殖行业补栏积极性情况和现货价格走势来判断市场预期能否实现，这更多体现在近月合约上。

行情展望

转为中性观点。

操作建议

建议前期5月合约多单择机离场，转为观望为宜。

风险因素

原料成本大幅下跌、新冠疫情等。

-一周集萃-畜禽养殖-生猪现货二次探底成功？-20230423