导语

6月底以来，苯乙烯及下游产业链价格整体进入上行通道，国内PS市场亦稳步攀升，截至发稿，华东普通透苯涨幅9.26%；华东普通改苯涨幅8.33%。而进入8月后，终端订单不足，下游跟涨乏力，PS市场总体陷入高位僵持态势。成本托底支撑仍存，需求淡季下，短线市场或难破僵局。

(资料图)

水涨船高PS市场高处不胜寒

8月初以来，国内PS市场价格总体呈现窄区间高位僵持的运行态势，华东普通透苯价格运行在8650-8900元/吨，华东普通改苯价格运行在9150-9550元/吨，主流运行在中高位。江苏苯乙烯市场高位震荡，价格运行在8400-8720元/吨，因此原料苯乙烯市场价格的高位震荡对PS市场形成托底支撑。然而传统需求淡季，终端的订单持续不足，下游行业开工负荷不高，消化原料库存为主，跟涨意愿不足，市场缺乏成交支撑，因此国内PS市场陷入僵持整理的态势。

中上旬，华东普通透苯均价在8789元/吨，环比涨幅3%；华东普通改苯均价在9373元/吨，环比涨幅1%；而江苏苯乙烯均价在8558元/吨，环比涨幅达5%，PS同期涨幅不及原料苯乙烯，因此行业处于持续亏损的局面。苯乙烯延续震荡上涨的主要原因是国际原油期货持续高位波动的背景下，原料纯苯市场偏强运行，给予苯乙烯成本端强劲支撑；第二主港华东苯乙烯库存宽幅下降至相对低位，供应端存支撑；第三是生产企业的计划外停工，给予市场一定推涨契机。随着盘面连续小幅回落，中旬前开始，苯乙烯现货呈现窄幅回调态势，而PS成本托底支撑仍存，持货商考虑到低价补库不易，下行主动性不足，市场陷入僵持局面。

展望：成本支撑主导 中短线PS或高位震荡

中短线来看，原料端苯乙烯的价格走势依然是PS市场价格运行的主导因素；另外随着行业亏损压力增加，国内PS生产企业的开工负荷有所下降，供应压力得以缓解，“金九银十”的到来，或给予市场一定需求恢复的支撑。因此，虽然短线市场需警惕高位回调风险，但总体空间不大。

成本面方面，苯乙烯或回调整理，但中短线或总体高位震荡。近日国际原油高位回落，短线或震荡弱势调整运行；苯乙烯原料纯苯市场亦跟跌国际油价，叠加下游买盘积极性不足，市场成交减弱，现货市场重心回落。中长线来看，国际原油震荡弱势调整后总体高位波动为主，原料纯苯市场下旬进口资源预计有所增加，但成本支撑仍存的背景下，市场总体或高位整理运行，因此中短线来看，苯乙烯市场窄幅回调后总体高位运行，关注计划外停工消息对盘面市场的走势影响。PS成本托底支撑预期仍偏强。

供应面，亏损压力下，PS供应预期下降。7月初以来，国内苯乙烯市场止跌回涨，总体呈现稳步攀升的运行态势。虽然PS亦有所上行，但涨幅不及原料。PS成本压力连续上涨，国内PS透苯行业再度转盈为亏，改苯行业亏损压力进一步增加。7月中旬至8月中旬，以华东地区为例，普通透苯理论毛利为-312元/吨，普通改苯毛利为-313元/吨。行业盈利能力的下降导致生产企业开工积极性减弱。最新监测数据显示，目前国内PS行业的开工负荷下降至58%。随着国内流通牌号货源供应压力的缓解，持货商考虑到低价补库不易，下行主动性有限，这也是后期PS市场回调整理后高位震荡运行的支撑之一。

需求面，“金九银十”来临，需求端基于复苏预期。内需方面，传统需求旺季来临，大宗产品的消费需求基于一定的复苏预期。家电及建筑行业来看，进入秋季气温适宜，不管是对建材还是施工环境均为有利的条件，9-10月建材及因装修带来的家电需求均基于回升的预期。11月作为传统行业需求旺季，冰箱的产销基于良好的预期，对于PS的消费需求或在9-10月陆续启动；汽车领域来看，7月以来汽车利好政策频出。为切实刺激汽车领域消费，多地也已出台发放汽车消费券、放宽限牌、电网改造等扶持政策。PS外需来看，欧美等主要发达国家经济数据表现不佳，包括家电、玩具以及PS产品本身的出口形势暂时预期一般，中国PS月度出口突破2万吨的难度增加。

综合来看，原料苯乙烯市场高位回调整理的预期下，国内PS市场价格或阶段性回落整理；但持货商出货压力不大，低价出货意愿有限，因此PS市场深跌风险不大。随着“金九银十”的临近，部分下游或基于原料补库需求预期，关注买盘跟进动态，国内PS市场或难改高位僵持局面。